为什么 USDT 的市值增长快于比特币和以太坊？

作者/LongHash 王乔

来源/LongHash

也许与大多数人的猜测相反，2020年数字货币领域市值增长最快的不是美国年轻群体流行的移动支付应用Cash App用户购买的比特币，也不是该应用DeFi（去中心化金融）技术。落地且快速增长的以太坊是美元稳定币Tether（USDT）。

2020年至今，数字货币总市值增长了106.74%。在前五名的数字货币中，市值增长最快。自年初以来，Tether 的规模几乎翻了三倍，按市值计算，已成为全球第三大加密货币，估值约为 160 亿美元。

Tether 在动荡的市场中做了“稳定”的业务。

衍生品和新兴市场的强劲需求

Tether 是一种与美元挂钩的数字货币。 Tether 由 Bitfinex 创建，旨在解决数字货币交易的汇率稳定问题，从一开始就在交易市场中发挥着极其重要的作用。根据 Chainalysis 的数据，数字货币交易是 USDT 的主要需求，过去六个月新铸造的 USDT 中有 97.9% 直接从 Tether 的官方账户转移到交易所。

与不同类型的交易平台相比，近期流入衍生品交易平台的 USDT 资金增幅最高，与 180 天的平均水平相比，过去 7 天的平均增长率为 248%。

2020年，随着对冲基金和金融机构的介入，衍生品的需求将会增加。在数字货币交易市场上，最受欢迎的产品是“反向掉期合约”（基于BTC的衍生品）。这个历史渊源来自于 Tether 被市场接受之前，比如衍生品平台 BitMEX 的“反向互换”。衍生品”。随着新兴衍生品交易平台（如FTX、币安期货）的兴起，他们推出了各种“以USDT计价的衍生品”，并得到了散户的认可。无论是交易平台、做市商还是交易者，需要大量的USDT才能获得曝光。

TheBlock 的 BTC 衍生品持仓数据显示，年初至今，基于 USDT 的 BTC 永续合约在币安期货平台上的持仓量增长了约 300%，而知名的反向衍生品交易平台 BitMEX 的总持仓量为迄今为止下跌近38%，USDT衍生品市场愈发活跃。

数字货币的重度用户来自新兴市场，通常来自东欧、非洲、南美和东亚。全球数字货币渗透率排名前三的国家是乌克兰、俄罗斯和委内瑞拉。

由于2020年带来的诸多不确定性，根据谷歌趋势数据比特币换成usdt再卖划算吗，过去一年全球市场对Tether的关注度翻了三番，离岸金融需求快速上升。

从USDT的流动性数据可以看出，使用稳定币Tether近50亿美元被归类为非流动性，也占了绝大部分。除了用于市场交易外，它还被市场使用。被视为价值存储目标。

多链发行降低成本

随着 Omni 协议的老化，目前链上的大部分 Tether 都在以太坊网络中。近年来，越来越多的其他USDT在竞争性公链（如TRON、EOS、Algorand等）和Layer2 Expansion Network（OMG）上发行。

Tether 的 CTO (Paolo Ardoino) 表示，将 USDT 迁移到 OMG 网络将降低成本并缓解以太坊网络的拥塞。

Tether 也在 2020 年 1 月在 blockstream 创建的侧链流动性上发行了价值 1500 万美元的私有稳定币，监控工具无法监控其交易细节。

目前，支持USDT的区块链和协议越来越多。除了以太坊和波场这两个承载最大 Tether 的公链之外，还有很多协议也在发行稳定币，比如 BCH。简单账本（SLP），稳定币生态系统正变得越来越多样化，以满足不同的细分需求。

市场竞争与合规

除了USDT，最常见的竞争稳定数字货币中最大的是USDC，还有超额抵押的去中心化稳定币Dai。目前，有竞争力的稳定币约占USDT流通市值的32%，并且正在逐步上升。虽然不直接与 Tether 竞争，但稳定币领域的参与者越来越多元化。

虽然稳定币业务越来越大，但最大的挑战是合规和跨境监管。在 2017 年“天堂论文”和黑客事件之后，USDT 被视为系统性风险的最后一根稻草。 2019 年，纽约州检察官将其母公司 Ifinex Inc 和 Bitfinex 告上法庭。 2020 年 9 月比特币换成usdt再卖划算吗，纽约总检察长办公室继续对 Ifinex 使用 Tether 弥补 Bitfinex 2019 年损失的 5 亿美元进行调查。可见，虽然稳定币如今已经发展成为区块链行业的基石，但也面临着诸多挑战。