你所不知道的币圈阴暗面：交易所、代币发行商和排名网站如何结合起来骗钱

在加密货币市场中，主要的利益相关者是交易所、山寨币/加密资产/分叉的发行者和代币排名网站，他们共同努力从一个群体中提取价值：散户投资者。不知情的投资者将资金投入了整个行业。

我觉得有必要阐明这些关系，以便投资者了解他们所玩游戏的性质。

下图总结了四组关系的核心：

图中的“价值”表示资金流向或简单用途。例如，投资者从排名网站上的信息中获取价值。

这可能有点令人困惑，所以我将逐个解释每个分组。

交流

这个行业有两种类型的交易所：法定渠道和山寨币“赌场”，我暂时不考虑点对点或去中心化交易所。法定渠道通常受到监管，受 KYC/AML 法规的约束，甚至监管机构也可能监控交易，通常就像一个完整的储备银行。 Coinbase 和 Gemini 是此类交易所的代表。本文与这些交易所无关，这些交易所普遍表现良好，正处于拉拢监管者的关键阶段。

我不得不说其他交易所是“山寨币赌场”。他们往往在不受监管或监管较少的地方，例如英属维尔京群岛、塞舌尔或马耳他等异国岛屿，并且可能会在不同的司法管辖区旅行，以避免监管机构的密切关注。币安就是其中的典型。他们倾向于对合规、KYC/AML、刷卡和报告绩效采取非常随意的方法。他们甚至可能根本不参与法币交易，交易者经常不得不使用比特币 BTC 和以太坊 ETH 才能进入赌场的其他部分。

实际上，在许多情况下使用这些交易所非常困难。业内众所周知的秘密是，没有人对“实用代币”以及这些交易所可能提供的资源感兴趣。关心这些功能的人不是此类交易所的最终用户。在法币通道上获取BTC，在提供数字货币交易对的交易所注册，发送BTC，浏览订单，进行交易，不断在各种私钥和钱包之间切换，这对大多数初学者来说都是困难的。 因此，这些交易所的最终用户是希望随时随地进入山寨币赌场的日间交易者和赌徒。

一些巨鲸自然会在市场上漫游，但大多数参与者都是寻求 100 倍收益的散户投资者。太阳底下没有新鲜事。

山寨币开发者和团队成员

交易所与山寨币的开发商和营销商，即“发行人”，有着互惠互利的关系。一般来说，创建山寨币在技术上并不具有挑战性。多年来，使用 forkgen 或众多 ERC20 生成器创建了许多山寨币。山寨币团队成员面临的主要挑战不是技术，而是社交。说得好听点，这就是所谓的“社区建设”。

您可以想象，这指的是扩大代币的买家群体，并让现有买家更加热情地支持他们选择的代币。

“社区建设”是营销的另一个术语。可以通过多种渠道完成，足以专门写一篇长文。

但是，从开发者的角度来看，这是一个微妙的游戏，需要创造足够的创新，或者更现实地说，是“创新的幻觉”来让投资者相信该项目正在以合理的速度朝着既定的方向发展目标。开发人员热衷于宣传合作伙伴关系、新版本、新目标以及源源不断的新闻和公告。每一条出乎意料的信息都是积极的冲击，鼓励投资者继续购买，同时证明他们之前的购买是合理的。

对投资者来说最激动人心的事情是新代币在交易所上市。由于交易所是去中心化的流动性池，每个人都希望能够交易新推出的产品，因此在活跃的交易所突然上市新资产可能会导致其价格迅速上涨。

山寨币的开发商和营销商向交易所支付费用以“贿赂”他们的上市费用，以便在交易所上市他们的项目，这是一个公开的秘密。许多项目的预算来自指定用于上市费用的资助计划。这些交易所的商业模式基于挤压开发团队的上市费用。

但交易所如何证明昂贵的上市费用是合理的？简而言之，它假装是一个流动且活跃的交易场所。

毕竟币圈链接，发行人通常是其代币的最大持有者，他们也从上市中受益。通常，在像 Binance 这样的交易所上市会让团队内部人员有机会剥离他们的股份并成功退出。因此，山寨币的开发者和推广者支付大量的上市费用符合他们自己的利益。发行人往往要花几十万美元，通常是 BTC，这也符合交易所的利益，尤其是二线交易所。交易所，因为这给人以高流动性的印象。

代币排名网站

此时，轮到排名网站发挥作用了。他们在这个行业中占有重要地位。

从表面上看，他们为投资者提供了有用的服务，但除了广告收入之外，他们得到的回报很少。但隐藏的真相更险恶。事实上，排名网站在吸引散户投资者的资金并将其放入山寨币创造者和交易所运营商的口袋方面处于游戏的中心。

代币排名网站的商业模式是什么？

CoinMarketCap、CoinGecko、CoinRanking、Cryptoslate、CryptoCoinRankings、CoinCodex、CryptoCoinCharts 等网站出售广告空间，在某些情况下，还嵌入了交易所的附属链接。他们中的一些人将向需要可靠价格反馈的更老练的交易者出售混合定价 API。许多交易所都有联属网络营销计划，如果您是活跃的交易者和交易所之间的中介，推荐链接可能是一个有利可图的收入来源。

有时，排名网站首先通过为交易所或交易平台投放横幅广告来发财，然后在广告本身中加入自己的附属链接，从而获得另一笔利润。只要你有诀窍，赚钱很容易。

在这些网站上，投资者会看到交易特定代币的交易所的链接，而一些较小的项目没有太多的流动性。由于排名网站是投资者的停靠港，它们拥有几乎令人信服的受众，并且可以通过附属链接轻松获利。附属链接可以嵌入 CryptoCoinCharts 和 CoinCodex 以将流量从他们的网站引导到交易所。一些聚合器将允许您直接在排名网站上交易加密货币。

这不仅限于交易所。任何在 2017 年 4 月至 11 月期间访问 CoinMarketCap 的人都会记得一直存在的 BitConnect 横幅。

BitConnect 是一个臭名昭著的庞氏骗局，基本上是付钱给其附属公司发布链接，然后通过推荐链接吸引新用户。 CoinMarketCap 不满足于在 BitConnect 停下来，此后为许多其他欺诈网站放置了横幅广告。幸运的是，我和“BCC 庞氏骗局”账户记录了这件事，并清楚地注明了责任人。

这是一个 6 位数的月收入，用于将流量引导至现已不复存在的庞氏骗局。是的，做出这一举动的排名网站正是凭借其交换数据赢得了数百万用户的信任和数十笔资金的同一网站。

他们并不孤单。 BitConnect 的庞氏骗局依赖于不加批判地发布交易所数据，例如 CoinMarketCap，显示出 BCC 代币的价值大幅升值。当然，这些数字都是虚构的。 BCC 超过 95% 的交易量来自托管在 bitconnect.co 上的“交易所”。

CoinMarketCap 允许 BitConnect 骗局在没有警告的情况下列出这些交易量币圈链接，最终从投资者那里拿走了大约 1 亿美元。

因此，CoinMarketCap 不仅是最大和最受欢迎的聚合网站，还因为它们通过接受横幅广告的付款来促进欺诈，并且在某些情况下，还从横幅广告本身的附属链接中获利。

CoinMarketCap 是一家在长岛市的公寓外经营的业余机构。事实证明，CoinMarketCap 往往无法对交易流动性做出成熟的判断。这些都是题外话，让我们讨论更广泛的问题。

有什么缺点

那么问题是什么？主要问题与排名网站、交易所和发行人之间的互动有关，尤其是在交易量方面。让我详细说明：

发行人希望在流动性市场上市，然后退出，或增加头寸

交易所希望宣传自己具有流动性，这样发行人就会更愿意支付上市费用

这些被归类为“山寨币赌场”的大多数交易所大多不受监管，几乎没有外部监督，因此他们几乎可以做任何他们想做的事情

然后很多交易所会刷单，让自己的交易量显得更大，提高流动性

排名网站通过推荐链接和广告赚钱，并且缺乏监控每个交易所的资源，因此不加批判地发布交易所数据

从事欺诈交易的交易所在排名网站上获得更高排名并成功推销自己

交易所利润、排名网站利润、出版商利润，所有这些都是以投资者为代价的，投资者当然有可能在短期内受益

促使我写这篇文章的主要原因是硬币排名网站的疏忽。毕竟，其他漏洞已经有据可查。这时法币渠道越来越专业，试图让监管者看到他们的诚信。但人们普遍认为“山寨币赌场”等加密货币交易所存在缺陷。

尽管突然改变排名网站的算法会带来风险，尤其是在 CoinMarketCap 突然删除韩国交易所数据引发危机之后，这些排名网站的彻头彻尾的业余性质被低估了。

许多基金都根据 CoinMarketCap 数据标记他们的头寸，如果加密对冲基金的 LP 发现 CoinMarketCap 故意从山寨币赌场收集虚假数据，那将是一个震惊。

CryptoExchangeRanks 采用创新方法，将交易所引用的交易量与其相关网站流量进行比较，以识别特别恶毒的违规者。

目前，寻求可靠数据的投资者几乎没有选择。他们可以选择性地信任交易所，自己收集数据，或者使用更具区分性的数据源，例如 Blockstream/ICE 数据馈送。这个市场越来越专业，我希望像CoinMarketCap这样赚钱野心、做事不认真的公司成为过去。

这个市场的未来会怎样？

“山寨币赌场、山寨币发行商、排名网站”三驾马车的问题在于，它们的激励机制如此紧密地交织在一起，而用户的知识背景却极其缺乏。在许多情况下，术语“交换”是不准确的。这些当前的加密货币交易所只会让人想起 1920 年代的投机公司、1980 年代的电话交换机以及 2000 年代初期不受监管的扑克网站，这些网站向内部人员透露了不知情的玩家的牌，或者那些不受监管的外汇或二元期权交易过去十年出现的平台。

简单地说，大多数提供加密货币交易对的交易所与纽约证券交易所或纳斯达克等交易所没有任何共同之处。虽然一些投资者意识到这一点，但许多人错误地认为他们是可信的，甚至将他们的代币长期存放在这些交易所。

反过来，这些交易所也在用猖獗和明显的欺诈来推销自己。但它们很难关闭或监管。毕竟，清算和结算发生在抗审查的比特币和以太坊网络上。

因此，只要仍然需要在世界各地的真人娱乐场投注山寨币，这些不透明的交易所就会继续存在。只要投资者仍在使用业余排名网站获取交易场所信息，交易所就有通过粉饰和平和制造虚假流动性的方式进行市场营销。如果这些交易所继续上架炒作项目并允许发行人退出，发行人显然会有继续玩这种营销游戏的动机，并制定虚假路线图来欺骗投资者。投资者应警惕这些实体，并在投资前做出明智的决定。

本文作者为免费链上数据资源coinmetrics联合创始人，Castle Island Ventures合伙人。