22亿美元比特币期权今日到期，市场为何押注最痛点效应？

根据 Skew Analytics 的数据比特币期权和合约哪个风险大，超过 55,000 份比特币期权合约将于美国东部时间 5 月 28 日凌晨 4 点到期，价值 22 亿美元。

尽管比特币在期权到期日前两周经历了过山车般的走势，但Skew Analytics表示，近期加密货币市场消化抛售的情况好于疫情期间，预计比特币将继续走强。

来自衍生品交易所 Deribit 的数据显示，该平台持有大部分比特币期权合约。 在 BTC 期权方面，LedgerX、Okex 和 CME 等交易所在持仓量方面都纷纷效仿 Deribit。

数据显示，Deribit 将有 48,469 份 BTC 期权合约（价值 19.5 亿美元）和 307,558 份 ETH 期权（价值 8.77 亿美元）在本周五到期。 在截至 5 月 23 日的两周内，所有到期日的未平仓合约几乎减半至 65 亿美元。

Deribit 表示，周五到期的比特币期权的“最佳价位”是 50,000 美元——比当前 39,000 美元的价格高出 25% 以上。 正如期权分析平台 Laevitas 在推特上写道，一些投资者押注痛点效应将在结算前开始，将比特币价格推高至 50,000 美元。

交易所指出，Contango（远月合约价格高于现价）回归，BTC年化收益率高达8.5%，ETH年化收益率10%，资金费率由负转正。 波动率指数 (DVOL) 跌至 110-115 水平。

先解释一下什么是“最痛点”：

例如，比特币在 3 月 26 日到期前的六天内从近 60,000 美元跌至 50,000 美元，缩小了现货价格与当时 40,000 美元痛点之间的差距。 比特币随后反弹 4,000 美元至 54,000 美元比特币期权和合约哪个风险大，在 4 月到期前达到最痛苦的点。

周五，Deribit Insights 表示，尽管 BTC 期权表现平静，但 ETH 期权的流向表明，大范围扼杀（wide strangle arbitrage）买家正计划先发制人，以应对大规模波动。

五天后，即 5 月 26 日，Skew Analytics 写道，就 ETH 波动率而言，当前市场波动率已恢复到 2017 年牛市水平。

一些分析师认为，与之前的比特币期权到期日相比，即将到来的结算规模相对较小。 创纪录的 60 亿美元合约在 3 月底到期，而交易所在 4 月 30 日已经结算了超过 40 亿美元的期权。

因此，预计最痛点效应可能不会在周五结算前对市场产生太大影响。 然而，其他因素，例如加密货币交易所的新资金流出，可能有助于重创的加密货币价格回升。